电子烟品牌招商政策范本 电子烟品牌悦刻的招股书中,线下的业务是什么? (第 2 部分)

电子烟品牌招商政策范本

在上一篇文章中,我们利用悦刻招股书中的数据计算了其营销网络的近似“单店盈利能力”数据,得出悦刻销售网目前的平均“单店盈利能力” “保持其庞大的离线网络太低了。”在电子烟品牌线下竞争越来越激烈的当下,悦刻也面临着巨大的挑战。

当然,作为行业第一大线下布局的品牌,悦刻依然拥有先发优势,其过往融资规模远胜其他品牌,现在即将上市电子烟品牌招商政策范本,哪怕是陷入了线下布店的肉搏战。其中悦刻也拥有比其他品牌更轻松的空间。

不过就像这两篇文章的标题一样,我们关心的是悦刻的电子烟线下音乐网是个什么样的企业。换句话说,悦刻代表的电子烟品牌的商业模式是什么。

在很多人的认知中,电子烟是传统香烟的替代品。 电子烟行业从业者经常用传统卷烟的市场规模和电子烟目前的渗透率来描述未来的蓝图。

但是电子烟 是两个与传统香烟完全不同的业务。 电子烟品牌与传统卷烟品牌几乎相同。

对于大多数品牌来说,这是一个受制于上下游的业务。

令人困惑的会计期——悦刻在行业上游的议价能力真的很强吗?

悦刻所在的产业链上游是谁?

逻辑上,消费者的悦刻代购烟具和吸食的烟油的原价然后通过庞大的线下网络销售。 悦刻的上游是烟具制造商和烟油。

然而,招股书披露的数据让人发现悦刻对上游的依赖程度极高。

2020年前九个月,悦刻累计收入22.010亿元。但另一方面,悦刻的应付账款也高达8.8790亿元。

更重要的是,绝大多数应付账款来自一个供应商。

招股书披露,截至2020年9月30日止9个月,悦刻从同一厂家采购买产品占买采购总额的79%,相应应付账款占83%应付账款和票据总额。而这家厂商就是2020年刚刚在港股上市的思美国际(06969.HK)。

悦刻对Simer的依赖不仅仅是购买量。

2019年9月,悦刻通过收购收购了一家主要从事烟油工厂批量罐装的公司。这个工厂还聘请了Simer进行日常运营管理。两人关系极为密切。

如果悦刻和思摩是两个在新兴行业相互扶持、共同成长的长期合作伙伴,这种依赖是可以理解的。但这种情况并非如此。 Smolar从悦刻得到的收入根本不是一个水平。

根据Simer的招股书数据,其2019年来自前五名客户的收入占公司总收入的63%,其中海外客户4家,海外客户4家,占公司总收入的51% 2019年。

虽然没有直接指出,但我们几乎可以肯定悦刻是Smole前五名客户中唯一的国内客户,其收入贡献仅为12%。

此时可以得出结论,悦刻对Smol的依赖程度很高,但Smol对悦刻的依赖相对较小。

在这个结论下,我们还从悦刻的招股书中发现了一组极其混乱和风险的数据——应付期限。

2018年悦刻accounts应付账款周转天数为42.8天。到2020年,应付账款周转周期已长达138.9天。 悦刻将此归因于自己在招股书中议价能力的增强。

一般来说,延长计费周期对我们来说是一件好事。但如果这些应付账款对应一个依赖度高达80%的供应商,就有点令人担忧了。更何况,长达138.9天的账期,已经远远超出了普通消费品销售的正常范围。要知道,京东的计费周期只有60天左右。京东的议价能力会比悦刻差吗?

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我们只能提出问题,但我们无法知道数据背后的真正原因。

但可以肯定的是,上游厂商有能力对悦刻的利润和现金流产生很大的影响。在电子烟品牌行业,大部分企业都逃不过悦刻的命运。

红海下游:“大跃进”航道后方

文章中分析的悦刻招股说明书数据可以告诉外界,与很多人的预期不同,电子烟工业并没有受到监管和疫情的影响。相反,2020年将成为线下渠道,“大跃进”之年。原本被认为门槛高的线下模式,似乎比大家想象的简单多了。各大品牌纷纷推出各种补贴政策,如BOD的“千城万店”计划、悦刻的“361计划”等,都在快速落地。

但其他品牌也在迅速跟进。

魔笛 于 2020 年 8 月宣布将在年底前开设 1,000 家门店。 2020年11月,BOD宣布每天开7家门店,预计将开近1000家专卖门店。在便利店方面,BOD一直宣称已进驻超过10万个零售终端,相当于悦刻旗鼓。

而玉子的开店表现更是惊人。以9.9元为一杆,2020年开店2500家,1月13日表示,2021年投资6亿元开1万家。

这种开店的“大跃进”,既有新的扩张电子烟品牌招商政策范本电子烟专卖,也有“恢复”。对于稀缺的线下地点,更多的门店将在以后“回归”。 1月7日,唯有“翻新”上桌,推出0元翻新店加盟政策,为目前经营困难的电子烟商家提供免费软装和6-12个月。房租补贴和大开礼包犹如“救济”,实则是在挖墙角。

开店“大跃进”似乎有将“千烟之战”从线上走向线下的趋势。根据我们的观察,电子烟专卖店作为一种投资小、回报快的商业模式,是一个不错的投资项目。我们看到大多数电子烟专卖店铺的面积都不超过20平方米,有的甚至可以是一个柜台大小,或者是地铁商圈里一个柱子周围的柜子。这种盛开的姿态支撑着各大品牌的千、千、万家门店。

这种追求数据的开店模式,非常类似于融资或IPO的业绩评分。从我们上一篇对悦刻招股书的分析可以看出,庞大的数据掩盖了单店盈利能力的不足。 悦刻可以通过IPO弥补,其他品牌呢?

哪里有需求,哪里就有生意。 电子烟品牌企业开店的饥渴催生了招商商。我们了解到,仅一季度就有近10种招商展会,且时间地点高度重合,武汉、成都、西安等城市成为热门选择。 招商开店也变成了另一个世界。

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结局:电子烟品牌的线下之战结果如何?

作为新兴产业,不少电子烟品牌在政策监管和疫情双重冲击中幸存下来,将在2020年蓬勃发展。但对于上游供应商和下游营销网络,其实都缺乏足够的信心在游戏里。行业领导者悦刻是一样的电子烟价格,其他大多数品牌也是如此。

以价格战的形式快速补贴下游网络,快速扩张。不管这种极其针对互联网的方法的结果如何,买单就是电子烟品牌商及其投资者。

上游供应链乐见其成。出货量是摇钱树。至于能否转化为品牌商的利润,与他们无关。上游供应商的日子过得很好,纷纷上市。上市公司的股价甚至更高。下游渠道获得品牌方补贴变软,不断有新品牌发动“翻店”。生活也很惬意,只在中间。的品牌商在不断地“打架”。

在其他行业,代工厂是一个修炼者,但在电子烟工业,代工厂和渠道都是大叔,最难的是品牌。当然,这也是由电子烟行业特殊的价值链曲线决定的。 电子烟的代工厂不仅掌握了制造能力,还掌握了核心技术和设计能力。他们带走了一半以上的价值链。以下是品牌和渠道共享的部分。

接受采访的业内人士都提到了品牌厂商的供货能力问题。门店越来越多,但很多门店却无法及时拿到货,尤其是新品的供应能力,极大考验了品牌商的供应链。稳定性,“2020年,某品牌无法为门店提供新品小烟电子烟,部分门店直到合作终止才收到新品。”供应链的稳定性也成为部分门店“翻盘”的重要原因。目前,业内只有铂金公开自称是全产业链的电子烟品牌,但我们无法获取其运营数据,也无法了解其供应链的具体情况。就行业而言,BOD家族的情况显然并不具有代表性,但拥有一条在其控制下的供应链无疑是所有品牌都想做的事情。近两年,悦刻自建工厂,自建实验办公室里新闻不断,但招股书的数据说明了一切,往上游推进有多难。

我们认为整个电子烟行业的隐患不在于线上或线下,而是基于电子烟enterprises的行业整合能力。

电子烟 是什么生意?应该是从业者深思的问题。

在护城河无法建立的行业中,混战可能是一种别无选择的选择。 悦刻公开的数据让人更深刻地理解这一点。

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